Ежеквартальный экономический монитор №20 Института CAREC
Институт ЦАРЭС опубликовал свой квартальный экономический мониторинг за январь 2026 года. Основной вывод о результатах экономической деятельности региона в 2025 году: несмотря на внешние потрясения и инфляционное давление, регион ЦАРЭС демонстрирует устойчивый рост реального ВВП.
В марте 2026 года мировые цены на сырьевые товары резко выросли на фоне обострения геополитического конфликта на Ближнем Востоке: цены на энергоносители и удобрения резко поднялись, а цены на золото оставались высокими, хотя и снизились по сравнению с предыдущими пиковыми значениями. Согласно статистическим данным, конфликт пока не нашел полного отражения в динамике производства в регионе. В 2025 году и в начале 2026 года регион ЦАРЭС продолжал расти со средними темпами выше 6,0%. Основными двигателями этого роста были сфера услуг и промышленность, причем в основном за счет обрабатывающей промышленности, строительства и финансовой деятельности.
По мере того, как геополитические потрясения на Ближнем Востоке начали оказывать влияние на регион, цены на продовольствие и топливо становятся основными факторами, особенно в экономиках, зависимых от импорта. Между тем высокий внутренний спрос, быстрый рост кредитования и повышение заработной платы в сочетании с корректировкой тарифов на коммунальные услуги продолжали оказывать давление на инфляцию. В целом инфляция в некоторых странах ЦАРЭС остается выше целевых ориентиров центральных банков, при этом в среднем она держалась на уровне около 6,5% (в годовом исчислении). В марте 2026 года инфляция резко ускорилась в Кыргызской Республике, Монголии и Пакистане и оставалась на высоком уровне, несмотря на некоторое снижение в Казахстане и Узбекистане. Инфляция оставалась низкой или умеренной в КНР, Азербайджане, Грузии и Таджикистане. В целом курс денежно-кредитной политики оставался неизменным, однако в первом квартале 2026 года наблюдались отклонения: Национальный банк Кыргызской Республики повысил учетную ставку, в то время как центральные банки Таджикистана и Азербайджана снизили ставки для поддержки экономического роста.
Показатели торговли в регионе ЦАРЭС были разнородными. Статистические данные начала 2026 года показывают, что экономики, экспортирующие золото и минеральную продукцию, продолжали извлекать выгоду из высоких цен и сильного внешнего спроса, в то время как высокий внутренний спрос стимулировал рост импорта по всему региону. Внутрирегиональная торговля в рамках ЦАРЭС незначительно укрепилась. В 2025 году сальдо счетов текущих операций улучшилось по всему региону: страны-экспортеры нефти столкнулись с сокращением профицита или увеличением дефицита, в то время как страны-экспортеры золота и страны-получатели денежных переводов продемонстрировали более сильные внешнеэкономические позиции. КНР выделяется как главный торговый партнер региона и ведущий инвестор. Потоки ПИИ в страны ЦАРЭС, не имеющие выхода к морю, резко сократились из-за сохраняющихся структурных барьеров, включая высокие транспортные расходы и институциональные ограничения.
Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке создает риски замедления роста в ближайшем будущем, поскольку рост цен на энергоносители и сбои в цепочках поставок могут усугубить инфляцию и оказать давление на внешний баланс. Согласно прогнозам международных финансовых институтов, в среднесрочной перспективе рост в регионе ЦАРЭС, как ожидается, замедлится из-за роста цен на продовольствие и сырьевые товары, ослабления внутреннего спроса и снижения деловой активности. Институциональные барьеры остаются ключевой структурной проблемой, стоящей перед регионом ЦАРЭС. К краткосрочным приоритетам относятся сдерживание инфляции и поддержка роста посредством скоординированных мер политики, в то время как долгосрочные цели сосредоточены на ускорении перехода к возобновляемым источникам энергии, диверсификации экономик за пределы сырьевых секторов, укреплении финансовых резервов и углублении региональной взаимосвязанности.